Мировая экономика и международные экономические отношения

134 В то же время фиксированный валютный курс в его различных формах ока- зывается более предпочтительным для небольших открытых экономик, сильно за- висимых от внешней торговли, с высокой долей отдельных стран в их внешнетор- говом обороте, а также в том случае, когда страна сталкивается с «внутренними номинальными шоками» (например, с изменениями в спросе на деньги). Опыт промышленно развитых, развивающихся стран и стран с переходной эко- номикой свидетельствует также о том, что если выбранная стратегия в отношении валютного курса не отвечает реально складывающейся экономической ситуации, она может усугубить переживаемые страной экономические трудности. Вполне очевидно, что если страна с относительно закрытой экономикой сохраняет, на- пример, за собой право на большой дефицит госбюджета, то стратегия поддержа- ния фиксированного валютного курса не реалистична, ибо она в кратчайшие сро- ки приведет к оттоку официальных валютных резервов из страны. Другими сло- рами, успех валютной политики зависит от того, насколько тесно она скоордини- рована с другими направлениями макроэкономической политики. Ни одна из систем валютных курсов не обладает исключительным преиму- ществом с точки зрения достижения полной занятости и стабильного уровня цен. Основное преимущество системы фиксированных валютных курсов − их пред- сказуемость и определенность, что положительно сказывается на объемах внеш- ней торговли и международных кредитов. Фиксированный валютный курс может успешно использоваться в качестве «номинального якоря» в борьбе с инфляцией, как показывает опыт развивающихся стран и стран с переходной экономикой, т. е. являться ориентиром при разработке других макроэкономических показателей в программах стабилизации. Преимущество стабилизации на основе валютного курса заключается в более «сжатых» сроках снижения высокой инфляции или ги- перинфляции до умеренного или низкого уровня и в меньшей глубине экономи- ческого кризиса по сравнению со странами, осуществляющими стабилизацию на денежной основе.