Мировая экономика и международные экономические отношения

131 также оказывают значительное влияние на динамику валютных курсов. Основную роль в динамике валютного курса в связи с изменением процентных ставок игра- ют так называемые «горячие деньги» − международные деньги, свободные для инвестиций и валютных спекуляций. Относительный рост процентных ставок в данной стране в результате, например, проведения сдерживающей кредитно- денежной политики способствует притоку в нее «горячих денег» и удорожанию ее валюты. Инвесторы и спекулянты, желая извлечь доходы из более высоких процентных ставок, конвертируют свои активы из национальных валют в валюту данной страны, повышая спрос на нее на валютном рынке. «Горячие деньги» мо- гут также быстро «улетучиться» из страны, как они в нее пришли в результате изменения экономической конъюнктуры, оказывая спекулятивное давление на ва- люту данной страны и ослабляя ее. Укрепление курса национальной валюты вряд ли произойдет и в том случае, если повышение процентных ставок связано с усилением инфляции или увеличе- нием дефицита государственного бюджета. Валютные курсы остро реагируют на информацию о состоянии баланса те- кущих операций. Хорошо известно, что дефицит баланса текущих операций слу- жит показателем роста спроса на иностранную валюту, так как происходит пере- ориентация на покупку товаров и услуг в иностранной валюте. Реакция валютного рынка на официальное сообщение о дефиците баланса текущих операций выра- жается в обесценении национальной валюты. Валютные курсы чрезвычайно чувствительны к ожиданиям экономических агентов относительно их будущей динамики. При прогнозировании валютных курсов необходимо принимать во внимание размеры планируемого дефицита гос- бюджета и способы его покрытия, политику Центрального банка в отношении бу- дущего роста денежной массы. Если правительство запланировало значительный дефицит бюджета и эмиссионный способ его покрытия неизбежен или кредитно- денежная политика Центрального банка носит расширительный характер, скорее