Мировая экономика и международные экономические отношения

130 Исчисление уровня валютного курса в различные временные периоды про- изводится на основе относительного ППС, согласно которому процентное изме- нение в уровне обменного курса валют двух стран за определенный период вре- мени равно разнице между процентными изменениями в национальных уровнях цен. Причем эти изменения происходят таким образом, что сохраняется неизмен- ным отношение покупательных способностей внутренней и иностранной валюты. Другими словами, номинальный валютный курс всегда изменяется ровно на- столько, насколько это необходимо для того, чтобы компенсировать разницу в динамике уровня цен в разных странах. Если инфляция в данной стране превос- ходит темп инфляции за границей, то, при прочих равных условиях, национальная валюта будет иметь тенденцию к удешевлению. Таким образом, в отличие от аб- солютного ППС, относительный ППС может быть определен только во времен- ном интервале, в течение которого изменяется как уровень цен, так и валютный курс. Если факторы, вызывающие отклонение от абсолютного ППС более или ме- нее постоянны на протяжении определенного периода времени, процентные из- менения в уровне валютного курса приблизительно точно отражают изменения в относительном уровне цен в сравниваемых странах. 11.2. Определяющие номинальный валютный курс краткосрочные факторы Рассмотрим факторы, вызывающие краткосрочные колебания валютного курса. К ним относятся изменение уровня совокупного выпуска вследствие роста или падения совокупного спроса, различия в уровне процентных ставок в разных странах, состояние баланса текущих операций, ожидания экономических агентов относительно будущих изменений валютного курса, предвыборные кампании, по- литические убийства и т.п. Рост совокупного выпуска может привести к обесценению национальной валюты, особенно если он сопровождается наращиванием импорта. Международные переливы капитала, связанные с изменением процентных ставок,