Статистические методы управления рисками предприятия

Портфельная теория Наряду с инвестициями в основной капитал (здания, машины и т.д.) при финансовом анализе большое внимание уделяется определению порт­ фельных инвестиций. На едином международном финансовом рынке к тра­ диционному набору финансовых инструментов (иностранная валюта, акции и облигации предприятий, государственные облигации) добавился постоянно растуш,ий список новых производных инструментов - депозитарные распис­ ки, форвардные контракты, фьючерсы на товары, опционы, варранты, фондо­ вые индексы, свопы на процентные ставки и т.п. Эти инструменты позволяют реализовать более сложные и более тонкие стратегии управления доходно­ стью и риском финансовых сделок, которые отвечают индивидуальным по­ требностям инвесторов, а также требованиям управляюш,их активами, спеку­ лянтов и игроков на финансовом рынке. Традиционный подход в инвестировании, преобладавший до появления современной теории портфельных инвестиций, имел два суш,ественных недо­ статка. Во-первых, в нем основное внимание уделялось анализу поведения отдельных активов (акций, облигаций). Во-вторых, основной характеристи­ кой активов в нем была исключительно доходность, тогда как другой фактор - риск - не получал четкой оценки при инвестиционных решениях. Совре­ менный уровень разработки теории портфельных инвестиций Г. Марковица преодолевает эти недостатки, основываясь на математической модели фор­ мирования оптимального портфеля ценных бумаг и их построения при опре­ деленных условиях. Рассмотренная обш,ая практика диверсификации порт­ феля показала, как инвестор может снизить риск портфеля путем выбора не­ коррелированных акций. Основой является предложенная теоретико-вероятностная формализа­ ция понятий "доходность" и "риск". Для исчисления соотношения между риском инвестиций и их ожидаемой доходностью используется распределе­ ние вероятностей. Ожидаемая доходность портфеля ценных бумаг определя­ 40