Статистические методы управления рисками предприятия

штабы инвестиционного проекта и получаемого дохода. Помимо формализо­ ванных критериев оценки эффективности при принятии решения о целесооб­ разности финансирования инвестиционного проекта учитываются различные ограничения и неформальные критерии. В качестве ограничений могут вы­ ступать предельный срок окупаемости, требования по охране окружаюш,ей среды, безопасности персонала и др. Неформальными критериями могут вы­ ступать: проникновение на перспективный рынок сбыта продукции, вытес­ нение с рынка конкурируюш,их компаний, политические мотивы и т.п. Другим важным фактором, влияюш,им на оценку эффективности инве­ стиционного проекта, является фактор риска. Поскольку риск в инвестици­ онном процессе независимо от его конкретных форм в конечном счете пред­ стает в виде возможного уменьшения реальной отдачи от капитала по срав­ нению с ожидаемой, то для учета риска часто вводят поправку к уровню про­ центной ставки, которая характеризует доходность по безрисковым вложени­ ям (например, по сравнению с банковскими депозитами или краткосрочными государственными ценными бумагами). Включение рисковой надбавки в величину процентной ставки дискон­ тирования является распространенным, но не единственным средством учета риска. Другим методом решения задачи является анализ чувствительности или устойчивости инвестиционного проекта к изменениям внешних факторов и параметров самого проекта. К внешним факторам относятся: будуш,ий уровень инфляции, измене­ ния спроса и цен на планируемую к выпуску продукцию, возможные измене­ ния цен на сырье и материалы, изменения ставки ссудного процента, налого­ вые ставки и т.д. К внутренним параметрам проекта относятся: изменения сроков и стоимости строительства, темпов освоения производства продук­ ции, потребности в различных видах сырья и материалов, сбытовых расходах и т.д. Поскольку реализация инвестиционного проекта включает в себя про­ цессы капитального строительства, освоения и нараш,ивания производства 38