Статистические методы управления рисками предприятия

Необходимым условием существования конечного срока окупаемости h является выполнение неравенства: Р у d J Р ( d ^ что эквивалентно: KV (13) d J Следует отметить, что при определении срока окупаемости инвестиций последние не подвергались дисконтированию, а просто суммировались. Ино­ гда полезно определять срок окупаемости инвестиций, осуществляя их при­ ведение к моменту окончания срока строительства, наряду с доходами по той же процентной ставке. В этом случае при норме дисконтирования, равной внутренней норме доходности, срок окупаемости инвестиций равен производственному перио­ ду, в течение которого доходы от производственной деятельности положи­ тельны. Таким образом, IRR является предельной нормой дисконтирования, при которой срок окупаемости существует. Она может быть также ориенти­ ром при оценке предельного значения нормы дисконтирования, соответ­ ствующей существованию срока окупаемости и в случае отсутствия дискон­ тирования инвестиций. Основным недостатком срока окупаемости как показателя эффективно­ сти капитальных вложений, является то, что не учитывается весь период функционирования производства и, следовательно, на него не влияют дохо­ ды, которые будут получены за пределами срока окупаемости. В частности, высказывается мнение, что такая мера, как срок окупаемости, должна ис­ пользоваться не в качестве критерия выбора инвестиционного проекта, а лишь в виде ограничения при принятии решения. Это означает, что если срок окупаемости больше некоторого принятого граничного значения, то инве­ стиционный проект исключается из состава рассматриваемых. 4. Рентабельность (benefit - cost ratio), или индекс доходности (profitability index) инвестиционного проекта, представляет собой отношение 36