Статистические методы управления рисками предприятия

Анализ чувствительности проекта С позиции финансового анализа реализация инвестиционного проекта может быть представлена как два взаимосвязанных процесса: процесс инве­ стиций в создание производственного объекта (или накопление капитала) и процесс получения доходов от вложенных средств. Эти два процесса проте­ кают последовательно (с разрывом между ними или без него) или на некото­ ром временном отрезке параллельно. В последнем случае предполагается, что отдача от инвестиций начинается еще до момента завершения вложений. Оба процесса имеют разные распределения интенсивности во времени, что в значительной степени определяет эффективность вложения инвестиций. Непосредственным объектом финансового анализа являются потоки (cash flow), характеризующие оба эти процесса в виде одной совмещенной последовательности. В случае производственных инвестиций интенсивность результирующего потока платежей формируется как разность между интен­ сивностью (расходами в единицу времени) инвестиций и интенсивностью чистого дохода от реализации проекта. Под чистым доходом понимается доход, полученный в каждом вре­ менном интервале от производственной деятельности, за вычетом всех пла­ тежей, связанных с его получением (текущими затратами на оплату труда, сырье, энергию, налоги и т.д.). При этом погашение амортизации не относит­ ся к текущим затратам. Оценка эффективности осуществляется с помощью расчета системы показателей или критериев эффективности инвестиционного проекта. Эти показатели и методы будут рассмотрены далее. Все они имеют одну важную особенность. Расходы и доходы разнесе­ ны по времени, приводятся к одному (базовому) моменту времени. Базовый момент времени обычно дата реализации проекта; дата начала производства продукции или условная дата, близкая времени произведения расчетов эф­ фективности проекта. 30