Мировая экономика и международные экономические отношения

94 нипулируя уровнем трансфертных цен, ТНК стремятся уходить от налогообложения, минимизировать таможенные пошлины, нелегаль- но переводить прибыли за границу, что подрывает эффективность экономической политики государства. Кроме того, поскольку на внут- рикорпорационную торговлю приходится значительная часть всей мировой торговли, трансфертные цены искажают реальные данные о ее структуре и динамике. Портфельные инвестиции. Под зарубежными портфельны- ми инвестициями понимаются вложения капитала в иностранные ценные бумаги, которые, не давая инвестору права реального конт- роля над объектом инвестирования, обеспечивают в то же время дос- таточно высокую ликвидность активов. Таким образом, основной целью осуществления зарубежных портфельных инвестиций являет- ся получение максимальной прибыли от вложений при минимально допустимом уровне риска от инвестиций. Чаще всего портфельные инвестиции рассматриваются как сред- ство защиты денежных активов от инфляции и получения спекуля- тивных доходов. При этом, если портфельные инвестиции дают же- лаемый результат (за счет роста курсовой стоимости и выплачивае- мых дивидендов), то ни отрасли, ни типы ценных бумаг не имеют для спекулянта принципиального значения. Особенно выросли объемы международных портфельных ин- вестиций за последние десятилетия. Если в середине 1980-х годов международные операции с ценными бумагами составляли не более 10 % ВНП в наиболее развитых странах мира, то в настоящее время их объемы составляют 100 % и более от ВНП этих стран. Отметим при этом, что более 90 % портфельных зарубежных инвестиций осу- ществляются между развитыми странами и темпы их роста значи- тельно опережают прямые инвестиции. 8.2. Международная миграция рабочей силы В последние десятилетия перемещения фактора труд также при- обрели большой размах. Необычайно быстрый прогресс транспорт- ных средств позволяет сегодня перемещаться в разных направлениях