Мировая экономика и международные экономические отношения

125 зрения достижения полной занятости и стабильного уровня цен сис- темы валютного курса. Выбор системы валютного курса какой-либо страной, выступая важнейшей составляющей макроэкономической стабильности и эко- номического роста, определяется уровнем развития и размерами эко- номики, степенью ее открытости, состоянием финансовых рынков, степенью диверсифицированности производства, состоянием платеж- ного баланса, уровнем конкурентоспособности, величиной резервов иностранной валюты, степенью зависимости экономики от внешней торговли, общественно-политическим климатом в обществе, состоя- нием национальной денежной системы, природой и характером эко- номических потрясений, с которыми сталкивается та или иная страна. Так, недавние результаты сравнительных исследований, анали- зирующих эффективность систем валютного курса в различных стра- нах, в том числе в развивающихся и в странах с переходной экономи- кой, с точки зрения их влияния на совокупный выпуск, реальное по- требление, уровень внутренних цен и другие макроэкономические показатели, свидетельствуют о том, что гибкий валютный курс наи- более предпочтителен для больших относительно «закрытых» эко- номик с высоко диверсифицированной структурой производства, с относительно высоким уровнем экономического и финансового раз- вития. Также он эффективен в тех случаях, когда причиной экономи- ческих неурядиц выступают так называемые «внешние номинальные шоки» (например, повышение мировых цен на импорт, ухудшение условий торговли) или «реальные шоки» независимо от природы их происхождения (например, изменение в структуре спроса на отече- ственные товары). В то же время фиксированный валютный курс в его различных формах оказывается более предпочтительным для небольших откры- тых экономик, сильно зависимых от внешней торговли, с высокой долей отдельных стран в их внешнеторговом обороте, а также в том случае, когда страна сталкивается с «внутренними номинальными шоками» (например, с изменениями в спросе на деньги). Опыт про- мышленно развитых, развивающихся стран и стран с переходной эко- номикой свидетельствует также о том, что если выбранная стратегия