Мировая экономика и международные экономические отношения

124 Предположения относительно будущих изменений валютных курсов влияют на решения, принимаемые компаниями в отношении покупки и продажи иностранной валюты. В результате ускоряются или затягиваются расчеты по внешнеторговым операциям, что отра- жается на динамике валютных курсов. Так, если ожидается падение стоимости национальной валюты по отношению к другим валютам, импортеры, которые должны заплатить за товары иностранной ва- лютой, заплатят сразу, не прибегая к кредитам, и будут импортиро- вать больше товаров до тех пор, пока не упадет в цене национальная валюта. Политика создания запасов очень скоро породит большой спрос на иностранную валюту со стороны импортеров в обмен на национальную валюту. Экспортеры, в свою очередь, получая платежи в иностранной валюте, не будут спешить с ее обменом на национальную валюту, ожидая падения стоимости последней. В результате, сочетание уско- рения и замедления расчетов, увеличивая импорт и замедляя экспорт, ухудшит торговый баланс и ускорит обесценение валюты. Колебания валютного курса зависят также от ожидаемого курса правительства в отношении частной собственности, налогов, торго- вых и валютных ограничений В случае фиксированного валютного курса от степени доверия к правительству зависит деятельность спекулянтов на валютном рын- ке. Если они убеждены, что правительство не имеет достаточных ре- зервов для поддержки слабеющей валюты, спекуляции против этой валюты усилятся, что ускорит ее девальвацию. Таким образом, влия- нием краткосрочных факторов на валютный курс объясняются откло- нения от трендов, построенных на основе ППС. Кроме этого, воздей- ствие этих факторов не всегда однозначно, что значительно затруд- няет прогнозирование валютных курсов в краткосрочном периоде. 11.3. Выбор системы валютного курса Предпосылкой осуществления эффективной макроэкономичес- кой политики выступает не только достоверное знание об ожидае- мых изменениях валютных курсов, но и выбор оптимальной с точки