Мировая экономика и международные экономические отношения

123 на динамику валютных курсов. Основную роль в динамике валютно- го курса в связи с изменением процентных ставок играют так назы- ваемые «горячие деньги» – международные деньги, свободные для инвестиций и валютных спекуляций. Относительный рост процент- ных ставок в данной стране в результате, например, проведения сдер- живающей кредитно-денежной политики способствует притоку в нее «горячих денег» и удорожанию ее валюты. Инвесторы и спекулянты, желая извлечь доходы из более высоких процентных ставок, конвер- тируют свои активы из национальных валют в валюту данной стра- ны, повышая спрос на нее на валютном рынке. «Горячие деньги» могут также быстро «улетучиться» из страны, как они в нее пришли в ре- зультате изменения экономической конъюнктуры, оказывая спекуля- тивное давление на валюту данной страны и ослабляя ее. Укрепление курса национальной валюты вряд ли произойдет и в том случае, если повышение процентных ставок связано с уси- лением инфляции или увеличением дефицита государственного бюджета. Валютные курсы остро реагируют на информацию о состоянии баланса текущих операций. Хорошо известно, что дефицит баланса текущих операций служит показателем роста спроса на иностран- ную валюту, так как происходит переориентация на покупку товаров и услуг в иностранной валюте. Реакция валютного рынка на офици- альное сообщение о дефиците баланса текущих операций выражает- ся в обесценении национальной валюты. Валютные курсы чрезвычайно чувствительны к ожиданиям эко- номических агентов относительно их будущей динамики. При про- гнозировании валютных курсов необходимо принимать во внимание размеры планируемого дефицита госбюджета и способы его покры- тия, политику Центрального банка в отношении будущего роста де- нежной массы. Если правительство запланировало значительный де- фицит бюджета и эмиссионный способ его покрытия неизбежен или кредитно-денежная политика Центрального банка носит расшири- тельный характер, скорее всего можно ожидать обесценения нацио- нальной валюты, поскольку декларируемая политика неизбежно при- ведет к инфляции.