Мировая экономика и международные экономические отношения

122 Исчисление уровня валютного курса в различные временные периоды производится на основе относительного ППС, согласно ко- торому процентное изменение в уровне обменного курса валют двух стран за определенный период времени равно разнице между про- центными изменениями в национальных уровнях цен. Причем эти изменения происходят таким образом, что сохраняется неизменным отношение покупательных способностей внутренней и иностранной валюты. Другими словами, номинальный валютный курс всегда из- меняется ровно настолько, насколько это необходимо для того, чтобы компенсировать разницу в динамике уровня цен в разных странах. Если инфляция в данной стране превосходит темп инфляции за гра- ницей, то, при прочих равных условиях, национальная валюта будет иметь тенденцию к удешевлению. Таким образом, в отличие от абсо- лютного ППС, относительный ППС может быть определен только во временном интервале, в течение которого изменяется как уровень цен, так и валютный курс. Если факторы, вызывающие отклонение от аб- солютного ППС более или менее постоянны на протяжении опреде- ленного периода времени, процентные изменения в уровне валютно- го курса приблизительно точно отражают изменения в относитель- ном уровне цен в сравниваемых странах. 11.2. Определяющие номинальный валютный курс краткосрочные факторы Рассмотрим факторы, вызывающие краткосрочные колебания валютного курса. К ним относятся изменение уровня совокупного выпуска вследствие роста или падения совокупного спроса, разли- чия в уровне процентных ставок в разных странах, состояние балан- са текущих операций, ожидания экономических агентов относитель- но будущих изменений валютного курса, предвыборные кампании, политические убийства и т.п. Рост совокупного выпуска может привести к обесценению на- циональной валюты, особенно если он сопровождается наращивани- ем импорта. Международные переливы капитала, связанные с изме- нением процентных ставок, также оказывают значительное влияние