Мировая экономика и международные экономические отношения

111 весный валютный курс устанавливается в точке пересечения кривых спроса и предложения. Равновесный валютный курс может изменяться под действием ряда факторов. Так, рост спроса со стороны внешнего мира на товары данной страны приведет к росту спроса на валюту этой страны и соответственно к увеличению предложения иностран- ной валюты при данном уровне валютного курса. В результате валю- та данной страны подорожает. Переключение потребления с отечественных на импортные то- вары, напротив, будет сопровождаться ростом спроса на иностран- ную валюту при данном уровне валютного курса, что приведет к обесценению национальной валюты. При системе фиксированных валютных курсов Центральный банк фиксирует валютный курс и берет на себя обязательство поддерживать неизменным его уровень. В случае отклонения зафиксированного уровня валютного курса от его равновесного значения Центральный банк осуществляет интер- венцию на валютном рынке, т.е. покупает или продает иностран- ную валюту с целью поддержать объявленный уровень валютного курса. Если Центральный банк не имеет достаточных резервов для поддержания фиксированного валютного курса в течение длитель- ного периода, он рано или поздно официально объявит о повыше- нии (ревальвации) или понижении цены национальной валюты (де- вальвации). Недостаточный уровень валютных резервов представ- ляет большую проблему для Центрального банка. Если об этом станет известно спекулянтам, они воспользуются неравновесной си- туацией, сложившейся на валютном рынке, и начнут избавляться от национальной валюты, скупая иностранную валюту в надежде по- лучить прибыль при ее последующей продаже после девальвации по более выгодному валютному курсу. В результате подобных спе- кулятивных натисков на национальную валюту Центральный банк может очень быстро потерять резервы иностранной валюты. По- этому задача Центрального банка в подобных случаях защитить свои валютные резервы, либо девальвируя валюту раньше, чем начнутся спекулятивные атаки на нее, либо переходя к системе гибкого ва- лютного курса.